文 | 金卫

(资料图片仅供参考)

大牛股明冠新材出现罕见大跌。

2月28日，明冠新材开盘出现闪崩，盘中一度重挫16%，截止发稿时，明冠新材依然大跌15%，股价报于37.9元，总市值76亿。

从成交量来看，明冠新材属于放量大跌，成交量达到6亿。一天时间不到，明冠新材蒸发15亿左右。截止最新数据，明冠新材的股东户数为7770名，相当于户均亏损近20万。

消息面上，明冠新材发布了业绩快报，业绩快报显示，公司失去了对子公司博创宏远的控制，尽管公司实控人表示兜底博创宏远收购事项，然而市场似乎并不买单。

业绩出现变脸

明冠新材主营业务为从事新型复合膜材料的研发、生产和销售。从产品来看，明冠新冠的产品主要有太阳能电池板、封装胶膜，以及磷酸铁、铝塑膜等，横跨了时下最热门的光伏、锂电赛道。

2022年，明冠新材因进入锂电赛道，股价从4月的20.6元涨至8月的70.8元，涨幅达到240%，成为市场的大牛股。

2月27日晚间，明冠新材披露2022年业绩快报显示，公司实现营业收入15.6亿，同比增长20.80%；归母净利润1.04亿，同比下滑15.78%。

明冠新材表示， EVA树脂价格快速下跌，公司对EVA树脂及相关产品计提了存货跌价准备；持续的研发投入、人才战略以及为快速推进定增项目购置土地厂房等因素影响，公司研发费用、管理费用较上年同期明显增加。

2022年前三季度，明冠新材实现营业收入13.66亿元，同比增长42.01%，归母净利润1.53亿元，同比增长53.83%。对比来看，明冠新材的净利润在第四季度属于突然变脸。

明冠新材在公告中提到，其业绩快报数据未包含博创宏远财务数据。

明冠新材表示，公司因收购博创宏远新材料有限公司股权事项与安康地方政府等利益相关方尚存有争议，公司对博创宏远的控制存在不确定性风险，针对上述事项给公司利益带来的潜在风险，公司控股股东、实际控制人已出具《承诺书》，承诺若相关争议在2023年4月前未得到妥善解决或达成明确的解决方案，由实际控制人先行以合理价格受让明冠新材持有的明冠投资100%股权，从而实现博创宏远从上市公司体系内的剥离。

“同时，待相关纠纷完全解决之后，实际控制人将最终确认的上市公司投资博创宏远的投资成本、期间投资收益之和超出交易方案中确认的博创宏远股权对价的差额（如有）全额返还给上市公司。“

招商引资纠纷

2021年起，为了拓展锂电材料产业链，明冠新材通过两步股权收购的方式，控制了博创宏远新材料有限公司（简称“博创宏远”）70%的表决权，将其纳为控股子公司。

资料显示：博创宏远是一家集研发、生产和销售锂电池正极材料及其原材料的高科技企业，公司技术团队拥有新型纳法磷酸铁技术、磷酸铁锂自动化生产核心技术。

明冠新材表示，本次收购是公司扩大锂电池材料业务的重要战略性举措，交易完成后，公司将新增锂电池磷酸铁和磷酸铁锂产能，延伸公司锂电材料产业链，对公司现有铝塑膜销售具有相互协同效益，有利于铝塑膜头部客户的开发。

然而今年1月初，明冠新材发布公告称，明冠投资、博创宏远于2022年12月28日收到安康高新区管委会出具的《安康高新区管委会关于停止相关招商引资协议书的决定书》，决定书显示：明冠投资在成为博创宏远实际最大股东后，并未继续有效推进相关项目建设，已构成协议实质违约。安康高新区管委会将停止履行相关招商协议，停止兑现各项扶持政策待遇等。

根据此前《招商引资补充协议书》，双方的合作中涉及将原有年产2万吨磷酸铁和2万吨磷酸铁锂项目调整为年产4万吨磷酸铁项目。

对于新增产能未能投产的原因，明冠新材归咎为两点：一是协议约定的股权转让事项未全部完成，国有公司未依约转让其在安康兴华新能源投资合伙企业持有的200万元合伙份额；二是扩建产能尚未完成验收，博创宏远现有磷酸铁年产能2万吨，其中2022年扩建的1万吨磷酸铁生产线一直未完成环评及安评验收，这直接导致后续再新增2万吨磷酸铁产能扩建无法按既定计划达成。

在收到安康高新区管委会出具的《决定书》后，明冠新材表示已第一时间委派人员前往安康当地与政府部门开展沟通协调，同时，还提起了诉讼并获得立案。

明冠新材提示风险称，根据《决定书》内容，明冠投资于2022年3月取得的博创宏远股权有可能面临被国有公司强制收回的风险，且转让价格目前不能准确估计，公司面临失去子公司控股权以及承担投资损失的风险；此外，安康高新区管委会要求追究公司违约责任并承担经济赔偿，该等赔偿的数额目前尚不能准确估计，公司可能面临承担违约赔偿的风险。

值得一提的是，对于此次因招商引资而引发的子公司“失控”风险，明冠新材2022年3月在收购博创宏远35%股权的公告中并没有提及。

今年2月21日，明冠新材发布公告显示，截至目前，明冠新材仍未能接管博创宏远公章、合同章、财务章、营业执照正副本原件等关键资料，无法完整掌握博创宏远实际经营情况、资产状况及面临的风险等信息，对博创宏远的管理控制无法得到博创宏远管理层的执行。

由于子公司面临“失控”的风险，21日当晚，上交所向明冠新材火速下发问询函，追问该事项对公司的具体影响情况。问询函中要求博创宏远明确说明是否能够对博创宏远实施有效控制，并按照《企业会计准则》的有关规定说明该事项对公司合并报表编制范围及相关财务数据的影响，是否需对以前各期报告进行追溯调整。

“若公司失去对博创宏远的控制，上交所要求结合博创宏远已有主要财务数据、占上市公司对应科目的比例、已投入资源等，说明此事将对公司生产经营及财务状况的影响，并充分提示相关风险。”

目前，明冠新材尚未对上交所的问询作出回应，尽管公司实控人表示对博创宏远收购事项兜底，但从股价表现来看，大跌15%显示明冠新材或失去对博创宏远的控制对市场影响较大。

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